数说保险 | 再保险，我们所不知道的数据（2013-2019）
公号朋友留言里，再保险的“草”多次被种下，今天准备一起“拔草”。再保险的基础是原保险，二者应该是相辅相成的；但是我们却发现二者对于“保险”和“投资”的理解是有差异。结果就是，直保公司和再保公司变成了两条平行线，注定是相向而行。
——小城不小说
先看一组数据
2019年1-9月份，再保险公司分保费收入1190.29亿元，同比增长6.41%。
从中外资来看，中资公司815.25亿元，增长1.28%；外资公司375.04亿元，增长19.59%。
从险种来看，财产保险业务分保费收入563.34亿元，增长12.65%；寿险业务340.88亿元，下降13.98%；健康险业务233.34亿元，增长38.12%；意外险业务52.73亿元，下降0.98%。
2019年1-9月份，再保险公司分保赔付支出459.58亿元，同比增长24.81%。
从中外资来看，中资公司234.94亿元，增长23.63%；外资公司224.64亿元，增长26.07%。
从险种来看，财产保险业务分保赔付支出276.87亿元，增长16.75%；寿险业务63.92亿元，增长10.47%；健康险业务100.16亿元，增长68.11%；意外险业务18.63亿元，增长36.54%。
这就是2019年1-9月份，中国再保险市场给出的经营结果。显然，通过2019年前三个季度的数据不能说明问题，把时间拉长到2013年至今，再保险数据概貌跃然纸上。
再看一组概念
再保险（Reinsurance）也称分保，是保险人在原保险合同的基础上，通过签订分保合同，将其所承保的部分风险和责任向其他保险人进行保险的行为。
在再保险交易中，分出业务的公司称为原保险人（Original Insurer）或分出公司（Ceding Company），接受业务的公司称为再保险人（Reinsurer），或分保接受人或分入公司（Ceded Company）。
再保险转嫁风险责任支付的保费叫做分保费或再保险费；由于分出公司在招揽业务过程中支出了一定的费用，由分入公司支付给分出公司的费用报酬称为分保佣金（Reinsurance Commission）或分保手续费。
如果分保接受人又将其接受的业务再分给其他保险人，这种业务活动称为转分保（Retrocession）或再再保险，双方分别称为转分保分出人和转分保接受人。
再保险的基础是原保险，再保险的产生，正是基于原保险人经营中分散风险的需要。因此，原保险和再保险是相辅相成的，它们都是对风险的承担与分散。再保险是保险的进一步延续，也是保险业务的组成部分。
基于上面的这些概念，我们先来看看中国保险业的情况。表1给出了2013年至2019年9月末的中国保险业原保险、再保险的概况。
表1中的保费收入为利润表中的保费收入，包括分入保费；毛保费收入=保费收入-分入保费；净保费收入=保费收入-分出保费。
我们再来看看再保险公司的情况。表2给出了2013年至2019年9月末的中国再保险业的原保险、再保险概况。
表2中的保费收入与分入保费收入相等，因为再保险公司不直接保险业务，所以毛保费收入为零。
细看历年数据
下面我给出再保险的历年数据，不作详解，我们先通过这些数据了解一下中国再保险业的概貌。
图1给出了中国再保险业历年的总资产、净资产、实收资本情况。总体来看，从2013年至2019年9月末，总资产、净资产、实收资本都实现了快速增长。此时，我们感觉到再保险业好像一片欣欣向荣，现实是这样吗？
图2给出了中国再保险业历年的分入保费、全行业分出率、再保险公司分出率情况。总体来看，全行业分出率在逐年下降，再保险公司的分出率在逐年上升。显然，直保公司与再保险公司对于风险的认知出现了偏差。另外，再保险公司也没有享受中国保险业高速增长的红利。此时，我们不仅要反问，中国再保险业到底靠什么发展？
图3给出了中国再保险业历年的总资产利润率（净利润/总资产）、净资产利润率（净利润/净资产）、保费利润率（净利润/保费收入）情况。总体来看，从2013年至2019年9月末，总资产利润率、净资产利润率、保费利润率都在逐年下降；特别是净资产收益率远远低于国际再保险市场。此时，我们不仅要反问，中国再保险业到底怎么了？
连续三个质问，显然我无法回答中国再保险业存在的问题？到底是直保市场出了问题，还是再保市场出了问题？
再联想到最近一些再保险公司的战略调整，我们需要认真思考直保市场和再保市场之间的关系。
图4给出了历年综合投资收益（投资收益+公允价值变动收益）与净利润比，因为产寿险都经营了投资型业务，所以这个比例都大于1。总体来看，最高的是寿险，最低的是再保险，说明再保险公司的利润来源主要是承保利润，而不是投资收益。所以，中国直保市场和再保市场之间的最大的差异在于对于“投资”的理解，进而导致了对“保险”理解的差异。
因为对于“保险”和“投资”理解的差异，直保公司和再保公司变成了两条平行线，所以我们看到直保公司和再保公司的相向而行也就不足为怪了。
再保险到底怎么了？
再保险公司到底怎么了？或者说直保公司到底怎么了？
图5给出了全行业、再保、寿险、产险的杠杆倍数（净保费收入与净资产之比）。总体来看，2015年之后都在上升（2019Q3数据年化后也是上升的），但都低于《保险法》规定的4倍。我们发现，再保险公司的杠杆倍数最小。
图6给出了全行业、再保、寿险、产险的净资产收益率（净利润与净资产之比）。总体来看，净资产收益率虽有波动，但近年来却都在上升（2019Q3数据年化后上升的幅度超过了我们的想象）；我们发现，再保险公司的净资产收益率逐年下降。
因为杠杆倍数最小，所以净资产收益率最低，好像这就是再保险的现状。一方面是直保的高歌猛进，另一方面却是再保的举步不前；直保公司和再保险公司注定要相向而行吗？
我们知道，再保市场是直保市场的晴雨表，直保市场的发展依赖于再保市场。相较于国际再保市场，中国的直保公司和再保公司可谓冰火两重天，我们是时候认真思考：再保公司到底怎么了？或者说直保公司到底怎么了？
这就是再保险，我们所不知道的数据；再保险，我心目中最专业的领域，却好像“不专业”了，至少在业务发展和盈利能力方面略显不专业。
“专业”和“不专业”都是相对的，到底是谁不专业，有这么重要吗？
注：本文数据来自于中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家统计局公布的数据和作者通过各家公司收集整理的数据。
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