VR/AR行业前几年一直被资本热力追捧，然而其发展速度并不像共享单车等行业一样，很快就看到了效果，这导致资本市场对VR/AR的态度逐渐冷静下来。
资本冷静并不代表行业停滞，在VR布局的上市公司不在少数，我们随机选取了几家VR技术背景公司，来看一下这类公司的财报模式都是怎样的 。
这几家公司分别是：GQY视讯(300076)、恺英网络(002517)、美盛文化(002699)、利亚德(300296）、奥飞娱乐(002292)。
首先看一下这五家公司的市场销售情况
我们一眼就能看到，利亚德公司从2016年开始异军突起，到2018年收入达到77亿，在其他几家公司2018年业绩下滑的情况下，利亚德依然销售势头强劲。
利亚德就是在军运会开闭幕式上呈现AR效果的声光电总制作单位，北京市委书记也在2019年11月亲自前往利亚德公司走访。从销售业绩上看，利亚德也算是规模比较大的AR上市公司了 。
图中销售第二的奥飞娱乐，是动漫娱乐行业上市公司，“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“超级飞侠”等小朋友喜欢的动漫都是其名下IP，其董事长在官网提出“致力构筑东方迪斯尼”。公司2017年销售收入36亿,18年减少到28亿。不知道其裸眼3D与VR、AR能否帮助企业扭转销售下滑的状况。
恺英网络在2015年迅速扩大市场销售，这是一家以游戏娱乐为主要业务的上市公司。笔者虽然不玩游戏，不过也听说过一些曾经比较热门的游戏诸如《蜀山传奇》、《全民奇迹》等都是这家公司的产品。
公司在2017年销售收入31亿，到2018年迅速下滑到22亿，减少了将近10亿市场，看来游戏行业的确是让人捉摸不透
一款游戏一旦火了就突然迅速扩大，但玩家全部都是喜新厌旧，玩腻了就寻找下一个游戏，虽然曾经开发过大卖游戏，也不代表下一款游戏同样大卖 。
美盛文化是一家影视动漫制作，及广告游戏演艺等领域的上市公司，其销售情况始终都没有突破过10亿，在2018年同样也出现了业绩下滑。
看来VR产业在现在阶段主要应用的场景，聚焦到了游戏、影视、演艺等领域。
GQY视讯是一家以AR专业视讯为主业的上市公司，虽然这家公司的业绩跟其他几家比起来好像小了很多，不过恰好这几天的公司公告里，出现了董秘辞职的消息，也想看看这家公司的业绩情况是怎样的。
一个产业好不好首先要看这个产品究竟赚不赚钱，看赚钱就首先看毛利 ，恺英网络的毛利最诱人，高达70%，这家公司在2014年的毛利仅15%。
看来产品结构发生了重大变化，否则市场怎么会突然接受竞争激烈的产品价格暴涨？也或者是游戏产品前期投入已经基本收回剩下的就都是毛利了。
说来也是，这家公司毛利情况忽高忽低，这给市场的信号好奇怪呀，好吧好吧，这家公司是借壳上市的，2014年以前曾经是一家卖鞋的公司，这就不奇怪了，买鞋哪里有比卖游戏赚钱呐 。
GQY视讯在两年下跌以后，2018年毛利突然增长到46%，毛利情况明显好转，如果没有其他额外事项的话还是不错的 。
其他几家都是在40%以下徘徊，尽管40%也不算是太低，但对于新技术的产品来说其实并不算好，这也就是说新技术并没有让公司产品带来额外的利益，反而是由于市场竞争更加激烈，而不得不减少毛利的体现。
公司赚不赚钱就要看净利润，三家百分之十上下，两家亏损超过30%，奥飞娱乐更加是亏损达到接近-60%，这还比不上GQY视讯2017年亏损达到-76%。
看来这个行业的经营管理投入还是相当可观的 ，还记得恺英网络毛利70%吗，净利13%，最最简单的理解就是，日常经营花费掉了公司收入的50%，这可就是不算是小数字了。
奥飞娱乐38%的毛利和-60%的净利，中间相差了接近100%，也就是中间相差了一个收入出来，难道经营一家公司需要投入整个收入来做日常经营管理？这就有点夸张了。
当然，如果你仔细看看他的年报可能未必是这样，但终归是亏损严重。
赚不赚利润并不能代表公司是否存在眼下的危机，有钱才是王道，那就要看看日常经营赚回来的现金是不是足够 。
恺英网络赚到的日常经营净现金最多，也就是说这家公司仅凭日常经营一年就赚到了9亿，而前一年也赚到了7亿，仅从现金流来看还是相当不错的表现。
利亚德也表现不俗，连续两年的日常经营净现金流都在8亿左右，公司只要能赚到现金，那就算赢了，毕竟日常经营支付货款给员工发工资等都是要用现金的，正所谓“现金为王” 。
GQY视讯就显得捉襟见肘了许多，这几年也就是几千万的经营净现金流，不过因为本身体量不同，市场规模也不同，单就跟自己比起来也算ok的了。
笔者突然想起前几年GQY视讯曾经用公司的钱，购买了公司实质控制人太太名下的劳斯莱斯幻影汽车，当时给出的评估价格580万元，公司全体董事、全体监事、全体独立董事均全票通过，希望购买高档车满足公司对外形象。
不知道公司领导们今天看看当年买这台劳斯莱斯，为今天企业的成长带来了多大的帮助？
GQY视讯的销售收入2013年以来一直下滑，一直到2018年才有所好转，而营业总成本在2016年的时候就开始超过收入了，而且一直到2018年都没有扭转这个局面。
说来也奇怪，按理说花了大价钱买劳斯莱斯，应该是给企业提升了不少形象的，为啥市场不买账呢？
公司尽管看来应收账款这几年是有所下降的，但整体上跟应付账款来比较还是高出了不少，也就是公司给供应商付款更积极一些 。
最近这第三季度的数据出来滚动看到，公司长期的总成本都高于总收入，这就有点蹊跷了。公司成本费用高居不下，应收账款也高居不下，公司经营的资金都来源于哪里？
公司连续三个季度的经营支出都超过经营收入，不知道后续公司的现金流是否有机会好转，还是有足够的其他资金来源支撑公司前行。