来源：视觉中国
作者 | 市界 何珊珊
编辑 | 老拿
曾做空李嘉诚公司的沽空机构再出手。
11月22日消息，2019年刚上市的国产奶粉龙头中国飞鹤在香港停牌，此前被沽空机构GMT做空。公司方面22日停牌，董事长回应：是无根据指控，恶意中伤。
中国飞鹤成立于2012年，2019年11月13日在香港上市，净融资65.64亿港元。发行价7.5港元/股，截至21日收盘价为6.26港元，较发行价下跌16.5%。其2018年总营收达到104.04亿元，其中，婴幼儿配方奶粉收入占比达到88.52%。
据每日经济新闻报道，此前GMT的报告对飞鹤公司的巨额现金流、近年来的快速增长以及盈利能力提出质疑。报告指出，飞鹤已累积约60亿元的巨额现金余额（不包括质押存款），相当于营收的51%左右，但却在过去5年内没有支付任何股息。GMT怀疑飞鹤的现金受困，也有可能伪造了部分现金，这是类似欺诈的特征。
报告同时指出，虽然这并不意味着它一定存在虚假收入的情况，但无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。GMT认为，2013年被私有化后，飞鹤就从公众视野中消失了，直到最近来到香港上市。在短短几年内，飞鹤摇身一变成为高端奶粉的领导者，其市场份额高达25%。相较于同业而言，极为反常。
GMT Research 认为，其赴港IPO筹集的资金也可能只是用于向IPO前的股东派发特别股息，也许是用来还债也值得怀疑，建议投资者进行规避。
资料显示， GMT Research是香港的一家沽空机构，2019以来非常活跃，瞄准的目标也以中概股居多，58同城、京东等都曾被其做空，安踏、特步等体育用品公司也曾遭炮轰。2019年5月，GMT还对李嘉诚旗下的公司长和发布沽空报告，称长和通过将部分资产视为待售资产，可能隐瞒了与待售资产相关的577亿港元债务。
GMT Research也并非一味攻击上市公司，据同花顺财经报道，GMT Research曾对遭遇沽空机构Emerson Analytics狙击的周黑鸭发出声援。GMT Research发推文称：“受到卖空者Emerson攻击后，周黑鸭股价反而上涨。很明显，这份报告所做的一切都只是为了突出它是一家伟大的公司。”
11月22日，中国飞鹤早间临时停牌。中国飞鹤董事长冷友斌称GMT的指控毫无根据、恶意中伤，不仅严重误导了投资者，伤害了飞鹤品牌，更伤害了中国乳业，对此决不能容忍。公司方面回应强烈否认GMT报告中的指控，正在积极准备相关材料予以回应。
据虎嗅网报道，在2016年10与19日，2012年恶意做空恒大爆赚160万美金的大空头——香橼（Citron Research）被判5年市场禁入并归还做空所得。