创创导读
张海涛，IDG资本副总裁，专注于企业服务以及传统行业与互联网结合等领域的投资，参与并主导了多个企业服务类项目的投资。张海涛曾先后就职于雪湖资本与Prime Capital两家对冲基金公司，在TMT行业研究及投资方面积累了丰富的经验，并曾在中国移动担任项目经理。张海涛拥有哥伦比亚大学商学院MBA学位，清华大学计算机科学与技术专业本科及硕士学位。9月，张海涛先生，现身创创腾讯班，与大家分享投融资干货。
张海涛，IDG资本副总裁
如何理解“融资”这件事？
做生意就是有人出钱，有人出力。VC是出钱方，大家合伙做生意。创始人应尽量把投资人看成合伙人，本质是合作做生意。有的创始人觉得不太想融资，想专注于业务；但我不赞同，我认为创始人的首要职责就是融资。行业有一句老话，广为流传，创始人的职责就是三找，其中“找钱”是第一位的；团队、联合创始人在项目启动之前就已落实，之后持续做的就是“找钱”一件事。随着团队扩张，“兵马未动，粮草先行”的思维习惯会愈发重要，其他的事都有同伴们帮你分担，只有融资这件事必须亲力亲为。
怎么融资？
融资这个过程比较有意思。创始人要了解投资人是如何的特征，知己知彼，方能百战不殆。
首先，投资人是一群有一颗澎湃的心，但缺少风险承担的人，所以往往会更挑剔。
第二，投资人也是逐利的，寻找高质量的标的是核心目标。但另一方面，投资人对某个行业可能并不太懂，却又得做决定。在这种信息不完备情况下的决策心态，往往是“不能错过”。之前做二级市场，和一级市场，最大的区别正在于决策心态。三五千只股票，涨跌时有，心态自然平和不少。而一级市场，一旦错过可能就再无机会。所以投资人最通适的三个特征，一”不懂行”，二是在信息(&信心)不完备条件下做决定，三是决策心态多为“怕错过”。把握投资人特点对创业者的选择至关重要。
再者，在融资的时候，第一要早融，第二要多融，指融资次数要多，三要大融，一旦要融，最好融到足够多的钱。这是整个生命周期中的融资指导原则。现在上市周期越来越长，以前开始融资到公司上市，例如腾讯上市之前有两三轮融资，但现在很多公司三五百亿还未必能上市，上市前的融资轮数越来越多。
具体到单次融资，原则比较简单，重要性有先后。
第一，一定要快。一旦启动融资应尽快融完—无论跟新投资人还是老投资人接触，头号目标就是要快速拿到钱，基于此，决策时应避免过分纠结。
第二，一旦融资启动会遇到很多情况，可能各方投资人会纷纷登门，提供各种要约条件：有出钱高于预计融资金额的、有抬高估值同时降低融资金额的。此时，往往是金额最重要。
第三，考虑选择谁。越早期的项目，投资人越重要。投资人可能并非行业专家，要在信息(&信心)不完备条件下做决定，所以往往倾向“抱团取暖”。比如腾讯投资了某家企业，其他投资人的心理恐惧感就会减少一些；其次，创业过程极难一帆风顺，一位好的投资人会在创业者经历不顺的时候仍然信任并支持创业者，这就是口碑生意。所谓的“大品牌基金”往往是优质投资人较为聚集的地方。
第四，是各位创始人最关心的，就是估值。大部分创始人认为估值最重要，大家对自己投身的事业深信不疑，认为估值反映了公司的真实价值。但换个角度想，为什么要创业？无论旨在财富自由还是为梦想、情怀做成一件事，在估值上都得不到太多实际帮助。对于前者，上市时的估值最有价值，只要没有流动性，估值再高也是空谈。而不切实际的估值虚高，还会使下一轮融资处于极为被动的状态。至于后者，充足的资金才能为梦想远航插上翅膀，何须纠结估值呢？
第五，这点有些特别，只能在过程中体会并逐步掌握，即实际负责人的价值。拿到一家VC的投资，并不是跟VC直接产生关系，而是跟实际负责项目的人关系最为密切，他能否在过程当中起到副驾驶、导航员的作用？他有多大意愿并且能够多大程度上调动VC内部的资源？这是创始人最应该衡量的维度。再者，这位实际负责人与创始人是否脾性相投，也很重要。说到底，投融资双方依然是人与人打交道。
再说几个小经验：
第一，融资款到账之前，双方仍处于“合作之前”的位置。创业者与投资人是博弈关系，最好使自己处于信息充分的一方。不要在过程中透露太多其他要约投资人的具体信息，仅须告知“有多方投资接洽”即可。这个道理虽简单，但我们见过的创始人中还是有超过一半会犯错。
第二点更常见，最好不要使领投与跟投彼此互通。否则双方极易联合，过分压低公司估值。跟投行为是典型的“怕错过”心态的行为体现。融资时最好只找领投，不找跟投。
当然只要领投不要跟投，实际操作并非完全如此。融资结束（资金到账）之前，可请几家基金同时进场，哪家资金到账确定了领投，再考虑与跟投基金博弈。
三是一旦启动新一轮融资，细节可以找老投资人商量，此时老投资人与创业者是利益一致的合作伙伴关系，一致性之强甚至超过创始人与联合创始人。甚至一些非融资相关事务也可以与老投资人商议。
最后，可以请一家优质FA，以老投资人介绍为首选。FA可以在一些实操的小细节上提供很多帮助。更大的价值在于他们极强的故事能力与做局效率。他们可能比投资人更了解行业内部各方参与者的诉求，甚至心理，于是讲故事更精准，博弈能力更强。
还有一点需要提醒，未做好准备之前尽量不要见投资人，除非口碑极好的投资人可适当见一见。这好比约会之前的化妆，化妆中途总是不方便见外人的。第一印象总是很难被扭转，尤其不恰当的标签，更会为之后的融资增加困难。
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