一、前言
大家好我是巫师，最近翻了翻西瓜和抖音的私信评论，除了各种命题论文，你们的虎狼之词又玩儿出新花样了，我得找一期读读评论私信，公开处刑几个，不能我一个人笑死，最近正好在帮以前一个金主搞个项目，也涉及境外，越发觉得境外疫情和经济表现开始出现分化，面对一边是生命，一边是经济的权衡，各国的选择大相径庭。这期就以各国的天平抉择为线索讲讲后疫情时代的经济格局，而在这个机遇和挑战并存的时期，中国产业链和国货的突围浮出水面，所以也聊聊几个具体行业下有趣的变化，以及对普通人有什么影响，而标题之所以叫重启，不光指的是全球经济，也是我个人在字节系和西瓜的重新开始
就2020的前半年来看，2021绝对是纪录片爆发年，今年的衰退已经不可避免，多数机构都持悲观态度，这张图可以看出，联合国、世界银行和国际大卖方研究员都显著下调了全球GDP增速预测，世界经济也将面临一个新常态，就是疫情和经济在天平的两侧不断摇摆，一方面是对尽快复工及经济恢复的急迫诉求，另一方面则是再次拉闸的风险，进一步说，这里面又涉及到政治和舆论上的风险，所以各国都在天平两边小心翼翼的维持平衡，复工影响防疫，不复工影响经济，而未来的一段时间里，这种左顾右盼的“稳态”(Winter)将会常态化
根据官方数据，各国疫情开始出现分化，我们自己就不说了，欧元区国家和日韩前期防控相对较好，日韩疫情基本得到控制，欧洲整体可控但近期有所抬头，美国新增病例数虽然上个月看似好转，但最近又血崩了，一天新增4万多，同时，最近病毒在巴西、印度和俄罗斯异军突起，新增病例持续攀升
二、海外地区的天平选择、经济表现和刺激措施
1、欧元区：以英法德意为代表
如果把天平的左边看作抗疫，右边看作经济，欧洲则更偏向左边，但向左的选择，经历了从病毒事不关己到后院起火，防疫被迫拉满的过程，直到5月末6月初开始实质复工，在受疫情冲击最明显的3-5月，看图，德国、西班牙等欧洲主要国家失业率飙升，欧盟25岁以下失业率达到15.2%
最突出的是英国，近两个月失业率翻了一倍还多
欧洲为了保住天平的左边，右边已经水深火热，除了就业，注意highlight的部分，4月欧元区制造业和服务业恶化程度已经超过2008年全球金融危机
欧元区工业生产指数也同比下滑15%，但近期制造业和服务业PMI有所回升，虽说离50还差得远，50就是荣枯线啊，高于50是荣，低于50是枯，但也算是出现了拐点，除了复工的原因，刺激政策也有所助力
欧洲央行3月18日就放出7500亿欧元的紧急资产购买计划，5月又将该计划规模扩大至1.35万亿欧元，此后接连通过各种工具释放流动性，图中可以看出，欧央行资产负债表显著扩张
但这些操作相较于全球其他地区，雷声大雨点小，原因也很简单，财政操作的空间不足，从图中可以看到
欧元区主要国家债务高企，希腊和意大利的数据更是惊人，在主权债务违约风险和之前的欧债危机前车之鉴的阴影下，放不开手脚，比起结果，这些操作本身更加重要，说白了就是向市场释放信心，别问，问就是在搞了。
2、亚太：以日韩为代表
日韩这边更尴尬一些，本来说着山川异域风月同天，结果第二天火就烧到自己家了，防疫等级直接拉满，日本也坚定地选择了天平的左边，直到5月底才解禁，6月中旬解除停业，韩国也是5月陆续解禁和复工，日韩不同于其他国家的是，由于经济结构中对外需的依赖度，随着全球疫情的持续恶化，日韩经济的debuff层数居高不下，从图中可以看出，日韩最新工业生产指数同比下滑9.1%和3.4%，拐点还未显现，再看就业端，日韩失业率也都上升到近期的高点，既然选择了天平的左侧，那右侧出血也是必然
为了止血，日本下了猛药，截至六月中，日本政府的抗疫刺激政策规模达到了惊人的234万亿日元，约相当于日本GDP的40%，而我们的老朋友——日本央行行长黑田东彦也表示，央行一篮子危机应对工具将延期至明年3月以后，而且如果有必要会继续升级，同样是截至六月中，韩国曾三次宣布经济刺激计划，一系列刺激措施的规模占gdp约14%，相对于韩国欧洲，日本刺激计划更狠，也看出日本更加悲观
3、北美：美国
美国在天平的选择上则有些微妙，川建国带领大家在天平上反复横跳，但明显更偏向右侧，在疫情还不明朗的时期，也就是4月下旬就开始赶忙复工，复工叠加大规模游行等因素美国多州疫情出现反复，4月20日至30日复工的州绝大多数疫情二次爆发
而5月1日至5月20日复工的州疫情控制较好
当时疫情看起来似乎被控制住了，但在我快做完视频的时候，全美再次拉闸，6月24日单日新增确诊暴增至3.8万例，而26日新增确诊飙升至创纪录的4.5万例。
根据最新数据，美国工业生产指数同比下滑10%，失业率也在4月从4.4%暴涨至14.7%
但美国后续铁了心向天平的右侧倾斜，表示比起防疫，经济更重要，急迫的复工后，五月失业率出现好转，开始回落至13.3%，而从这张图中可以看出，虽然当周续请失业金人数依旧高企，但初请失业金人数已经连续第 10 周下降
再看消费者信心，截至我写文案该指数录得78.9，从图中可以看出明显拐点
美国经济数据出现好转也来自于其刺激政策，3月27日美国通过了规模超2万亿的CARES法案。力度超出08年次贷危机的三次刺激方案之和
同时4月9日，美联储向市场提供2.3 万亿信贷大礼包，其中涉及大量的工具，复杂又琐碎，不同工具下流动性输送可以见此图
区分一下，3月27日推出的CARES是财政政策，而4月9日的2.3万亿是货币政策，说白了，财政政策直接给钱，货币政策拐着弯儿给钱，CARES法案直接援助陷于水深火热的个人和企业，这要比货币政策通过金融体系释放流动性更加直接和广泛，CARES方案出台后，从图中可以看出，美国债务余额加速上升，其占gdp比值也远超100%
而同样的，美联储在大开大合的货币政策后，看图的最右侧，28天内资产负债表规模上升1.6万亿美元
这里面的道理总有人给你你弄一堆公式和概念，简单说就一句话，美国印钱，世界买单，以后可以结合08年次贷危机讲讲美国怎么割全世界的韭菜的，目前美国在天平的右侧趋于好转，美帝药丸的论调Duck不必，只是美国既然重视经济，选择了天平的右侧，那么左侧必然付出代价，而代价就是一个个普通人，就是疫情的再次死灰复燃，就是每天新增病例从两万再次暴增至4万多，截至6月26日，美国单日新增确诊创下记录，累计确诊也加速上升至241万例，累计死亡12.26万例。这波啊，这波是美式自由，请把公屏打在讽刺上，精美落泪！
4、新兴经济体：印度和巴西
最有意思来了，带你们看两个新兴经济体，印度和巴西。这俩难兄难弟在天平上也选择了左侧，牺牲了右侧，但实力过于拉胯，左侧也没保住，3月25日实施封城以来，印度4月工业生产指数和服务业PMI都直接稀碎，下滑超过50%
4月底印度就坐不住了，5月初陆续放开了农业、制造业、基建等行业生产活动。但印度经济严重依赖消费，而短时间内国民消费能力全面拉闸，虽然加急复工，但经济数据收效甚微，PMI 5月有小幅抬头，但远低于荣枯线。5月印度失业率为23.48%，较4月23.52%，一直维持在高位
而巴西这边，工业生产指数同比下滑17.7%，虽然没有阿三那么夸张，但也惨字当头
巴西失业率也是一路高歌猛进，录得近期最高值12.6%
难看的经济数据也促使巴西总统4月底就呼吁赶紧复工，印度和巴西这两兄弟本来防疫能力就不怎么样，还着急复工，不但经济上没多大起色，截至我写文案这会儿，巴西和印度的新增病例数却屡创新高，病毒在这两片土地上继续左突右冲，目前是左右双输的局面，如果日韩和欧美在天平上是向左，美国向右，那巴西和印度则表示：什么天平？
巴西是我所有对比国家中最悲观的，各种从去年起的不利因素加上今年的疫情，经济苟延残喘，总统也表示经济已经接近极限，政府不断推出刺激计划，占GDP份额2.6%的刺激计划已经是拉美地区最高水平，但依旧收效甚微，经济数据难见拐点，印度则更有意思，印度负债高企，债务总额占GDP的72.1%，和欧元区面临的困境相似，所以财政政策空间小，财政没钱也玩不出太多花样，即使如此，在有限的范围内，印度还是推出20万亿卢比的经济刺激计划，防止企业的大面积破产，最绝的是近期印度频频拿中印边界争议做文章，利用大规模反华情绪转移视线，删除中国app，打砸中国产品，在衣帽上印制反华标语，甚至这些衣帽还要委托中国工厂生产，中国的小厂倒也来者不拒，队友被抓，边笑边刷，就当是印度为帮助我们恢复生产提供订单了（狗头），天平左右双输的艰难时局下，防疫不行经济也不行，转移矛盾玩的倒挺6，老民粹怪了
三、中国本土
1、中国天平选择和经济表现
再说到我们自己，我要是先说你们肯定没什么感觉，但是有了以上的铺垫后，你们会觉得我们要被锤【开挂】了，我国在天平的选择上也是防控为主，防疫效果可以看这张中美对比图，我们折腾了一两个月就基本控制了，美国已经折腾仨月了，而且还没完没了死灰复燃
但更加【疑似开挂】的是，在逐步复工的同时，我们天平的右边也表现不俗，5月制造业PMI录得50.6，连续三个月超过荣枯线，PMI生产指数录得53.2，强势高于荣枯线，制造生产不但恢复了而且持续改善
同时5月规模以上工业增加值同比增速4.4%，虽然回升速度放缓，但依旧明显向疫情前水平回升
再看就业端，从图中可以看出，5月城镇新增就业人数累计同比降幅收窄
但从5月CPI和PPI增速看，通胀加速下行
一方面是因为疫情收尾期间，供给扩张速度持续快于需求，另一方面，细看具体的分类，又要说到猪肉了，以前我多次聊到猪肉价格高企，现在产能回升供给增加，消费疲软，猪肉价格终于显著回落（见图）
我已经在巫师经济学系列里提过无数次猪肉了，不要觉得low，这个指标在我国有着神圣的地位，很多外资house的宏观研究员或分析师，张嘴就是没人比我更懂中国，但跟他聊聊猪肉就知道了是不是真董哥了，再看5月份的社零，虽然同比下降2.8%
但可以看出生产生活逐渐恢，降幅显著收窄，外贸端则分化明显，进口疲软但出口强势反弹
主要依靠5月防疫物资出口暴增，且海外复工弱于我国，我国的供给对全世界有着补充作用，总体上看，供给端优于需求端，工业优于服务业，出口优于进口，整体恢复超预期
2、后疫情时代的中国机遇——中国产业链或防守反击
拉回上帝视角，我们俯视各国的刺激手段，美国和日本的刺激计划目前规模上最猛，欧元区次之，印度巴西等新兴经济体有心无力，还有人靠煽动民粹，这些政策看起来复杂，在我这核心就是一个字——拖，别死在黎明前就行，企业部门是每个经济体的核心，即使裁员减薪，只要拖住核心不倒闭，劳动力的框架就在，岗位就有存量，复工后劳动力释放会进行填补，如果坐视疫情冲击，任由企业部门大量破产，就会伤及经济的基本框架，要想重新孵化和发展核心框架，周期长成本大，不如保住原有的框架把螺丝钉重新安上去，我国推动金融系统向企业部门合理让利，核心就是通过保企业来保就业，如果框架破裂形成规模效应，就会进入我日本经济危机那期第五章说的恶性循环，甚至通缩，而各国的刺激政策相比以往都是史诗级的，除了天平抉择外，也是因为大家预期相似：后疫情时代的经济格局将发生变化，在难发生大规模战争的如今，疫情可能是近几十年来能够改变经济格局的重要推手，全球产业链的形成和重组周期都极长，结构性改动则更困难，而疫情的出现导致多个细分行业的供给侧浮现机会，而且产业链变动的机会成本明显下降，长期来看，中国在全球产业链地位上升出现可能
第一，好巧不巧的我们打了个时间差，较早的复工复产，中国供给端的快速恢复会迅速供应全世界，从而上升到填补产业链的高度
第二，面对疫情冲击，跨国企业对于全球布局的考虑因素将不限于成本与市场，而会增加对转移目的地政府管理效率与社会应急能力的考核。
第三，疫情下全球范围经济萧条，加之新兴市场国家疫情恶化，抑制了此前产业链从中国转移至新兴经济体的趋势
第四，我刚刚说了，经济刺激政策的重要作用是拖住企业到黎明，直接输血当然能拖，但企业自己的造血能力不恢复，一直靠输血不是长久之计，企业部门的利润要靠外贸和内需消费，说白了我的东西得有人买我才有利润，所以刺激消费才是造血的关键，这也是为什么能看到各个省市花样百出的消费券，从图中可以看出规模和数量都在逐步增加，这些都可以看成疫情下财政刺激政策的一部分，从消费端输血企业，再到保就业，就业复苏又稳定了居民消费信心，就能回到正向循环，而根据Brooking的预测，中国消费端的复苏可期
中国的中产消费能力在今年会升为全球第一，占全球中产的16%。而在2030年将增至22%。同时秉承着【在中国，为中国】的基本逻辑，巨大的消费市场也从根本上逆转供应链转移，加强我们全球产业链的中心地位
第五，疫情洗礼至今，居民收入和就业受到冲击，中国消费者更加理性，在品牌选择上，对国货的印象提升明显，各行各业的国货需求和讨论度都肉眼可见的上升，根据艾媒咨询的数据，对比了欧美日韩和国产线的品牌消费量变化，可以看出国货的消费占比增长明显
3.后疫情时代的中国变化——有趣的行业变化和个人影响
说完了宏观层面的经济表现和中国机遇，我们向下降维一层，聊聊几个我觉得有趣的行业和个人影响，首先是之前说的国货印象提升，在大消费行业内有据可循，可以拿酒品消费和彩妆行业为例
第一，先说酒品消费，看这张图，中国啤酒月产量从三个月前触底反弹，同比增长持续攀升
5月增幅14.60%，并且明显可以看出起飞之势，而与之产生明显反差的则是，5月中国啤酒进口一直在低位徘徊，同比还下降9.15%
进口单价也在持续下滑，同比下降5.26%。明显拉胯，国产啤酒的向好一方面是因为中国在全球范围内的疫情时间差，二是疫情下其他娱乐项目选择受阻，部分消费转移至啤酒，三是疫情下理性消费思潮和夜生活消费场所复工缓慢的影响，部分高端酒的消费转移至啤酒，四是需求端的餐饮行业陆续恢复，渠道复苏利好整个行业，总结来说就是赶上了疫情的“天时地利”，也反映出普通人的消费观在逐渐改变
第二，彩妆行业则表现出强大的潜力和恢复力，在疫情期间虽然受到一定冲击，但根据德勤的中国彩妆市场白皮书，看这张图
由于消费从线下转移至线上等因素，在疫情较严重3月和4月线上彩妆的销售额逆势上行，而肉眼可见的是，3月唇妆产品的销量较2月增长143%，翻了一倍还多，是美妆下增长最快的品类，口红效应还真就在2020应验了，爷青结，而拉到宏观层面，把彩妆的零售额和社会零售做个对比，看图
相较于大消费，彩妆的零售额同比增长恢复更快，又因为疫情利好线上平台，线上带货和网红经济盛行，加之国人对性价比的看重和国货彩妆供应链的日趋成熟，国货在线上市场破茧成蝶，从这张图可以看出，国货的线上数据在疫情期间和海外品牌明显拉开差距
如果说疫情前勉强平分秋色，那么现在国货则显著领先于海外品牌，但更有意思的是，在后疫情时代，彩妆的消费群体特征也在悄然变化
在年龄端，18-24岁的年轻群体是海外品牌的消费主力，相比较之下，24-30岁的群体有更大比例青睐于国货，30岁以上群体则差距不大，而按人口结构分，一二线城市和下沉市场买国货和海外品牌的比例差距并不明显，并没有出现下沉市场主要消费国货的现象，反倒是一二线城市消费者对国货的支出比例不断上升，从不同收入人群的统计也可以看出，高收入人群的国货消费占比还略高于低收入人群
第三，奢侈品行业在疫情期间动作频频，降价是不可能降价的，多个奢侈品品牌在疫情期间，以成本上升为由调高产品价格，根据DT财经整理的数据，对比LV、dior、Chanel三个品牌主要款式的价格涨幅
在三家的主要产品中，疫情前后的涨幅在5%至25%之间，更有其他品牌连续调价三次，奢侈品行业彼此间的价格差距是个微妙的平衡，我之前也讲过奢侈品的鄙视链，品牌基调的鄙视链很难发生结构性的颠覆，各大品牌向来也有跟风调价的传统艺能，而在后疫情时代奢侈品销量不乐观，大家也都希望通过涨价刺激一部分【特定人群】的购买，以后会单开一期聊这个行业，以行研的视角看奢侈品行业其实挺逗的，因为相较于传统行业，奢侈品很多角度往往正好相反，聊供给和需求那些不如聊人性，后疫情时代的奢侈品行业除了价格对我们，哦不对，是对【特定人群】有影响外，疫情蔓延导致免税消费回流。海外的持续拉闸，导致国内来往日韩欧美地区航班数量骤降，且内地居民出入香港都需要隔离，出入境免税商品购买和跨境电商都将受到冲击，因此，奢侈品购买需求可能转向境内，利好海南离岛等免税业务，而刚好近期海南游购新政实施，代购微商纷纷在朋友圈表示：我又悟了！可以推断行业渠道分布或受影响
第四，租房市场的变化也很有趣，以北上广深为例，看图
在疫情前期房租经历过一次上涨，而到了后疫情时代，疫情对就业的影响加之部分防疫封锁措施，引发人口的流入的下降，导致一线城市租房需求量萎缩，尤其是在本应是旺季的6月毕业季。北上广深房租均价却加速下行，其中深圳的平均降幅最为明显，长租公寓与业主协商降价，甚至部分长租公寓停止收房，但是以北京的房东视角，其实降价程度分区域差异明显，优质地段、优质小区相对坚挺，而老房子和环境较差的小区价格确实拉闸，我这儿也做个小预测，一线城市房租在疫情之后的反弹，会比去年年底那波更猛烈，更广泛
第五，汽车行业特提供了一个值得思考的变化，根据对汽车销量的统计数据，从图中可以看出
C级车销量增速恢复明显快于A级车，而右图则更加直接一点，在后疫情时代，价格在30万以上的汽车销量同比增长38%，而30万以下增速还下降了0.9%，高端车的复苏远远快于低端车，其实原因很简单，高端消费修复速度明显更快，说明本次疫情经济承压过程中，中低收入群受冲击程度高于高净值人群，考虑到贫富差距加剧的可能，这一点无论是从个人还是从宏观角度，我都不认为是个乐观的信号
第六，留学行业，这个行业迎来了实实在在的黑天鹅，托雅因疫情暴发暂停，入学也因疫情受阻，由于疫情引起的海外不确定性，部分家庭倾向于延期入学，语言培机构和留学中介的生意明显受影响，线下业务收入大幅下降，针对疫情，部分院校已经考虑到市场疲软，且学生入学障碍增加，因此降低门槛提高录取比例，比如个别艺术类院校中国学生的录取数量较往年提升4倍，而且在未来疫情转好后，海外学校可能因为今年留学生减少而在后期更多推出降低入学门槛，扩大招生的举措，虽然明年的名额可能会增加，但明年的申请人数也会更多，一方面是今年滞留的需求，另一方面从个人层面的就业端考虑，在严峻的就业形势下，海外留学依旧是热门的替补项，总之，犹豫就会白给
从以上选取的几个行业变动和个人影响可以看出，虽然路径不同，但大部分行业进入恢复通道，而且国产的破茧成蝶效果显著
3、依旧务实，冷酷和客观——后疫情时代中国的挑战
但也要警惕全球药丸，中国独秀的极端言论，这种还真有人信，俨然新财富密码，全球经济，不行，中国经济，行！我们中国太厉害啦，滴，密码正确，关注我的人知道，我还是那句话，务实，冷酷和客观，在机遇下，我们也面临挑战
第一，疫情存在反复的可能，市场上的避险情绪依旧
第二，疫情下中国面临短期内需疲软，长期外需乏力，贸易和 需求的萎靡或长期影响国内的就业
第三，本次疫情打击经济，对中低收入群体相对密集的行业，如制造业、批发零售、住宿餐饮等冲击较大，居民可分配收入或进一步分化，贫富差距可能加剧
第四，后疫情时代逆全球化加速，阻碍中国在产业链的弯道超车，企业参与全球产业链可以优化配置降低成本，但是一旦爆发疫情这种幺蛾子，那生产就拉闸，企业要在成本、效率和风险之间做权衡，而到了国家层面，经济竞争重视生产效率，利用全球产业链有助于高效，但是卷入的越深，对别国的依赖也越高，被制约程度就越强，因此全球开始重视自主可控，各国命脉产业的本地化和保护主义将提升
四、结语
最后回顾这轮重启，西方国家从最早的事不关己高高挂起，再到被迫模仿我们的措施，再到后期的恼羞成怒喊出“中国病毒”，中国在天平两端的兼顾，给世界竖立了范本，看完自家各阶段的防疫手段，再看全球各国的具体操作，都是老复制粘贴了，防疫措施能复制，但成为世界范本、产业链反击以及国货的破茧成蝶，中国这套combo可复制不了，因为在这场明争暗斗中，各国就像比着做一台精密的手术，看谁更稳更精细，看谁的经济底子更抗造，看谁的产业结构更健康，看谁的国民的意志更坚定，看谁的的行政力量更到位，最重要的是，在经济这个层面，永远要看哪家的人民更勤劳更智慧，中国经济崩溃论唱了这么久，贸易战也打了这么久，中国的经济列车依旧高歌猛进不说，甚至抓住机会打出漂亮的防反，而且在这台精密的防疫手术中，不说我们做得多好，相对于大洋彼岸的狼狈万状，在危难和荆棘中，我们表现出了更高的行政效率和治理水平，如同这个民族，几多荣辱沉浮，几度盛衰兴亡，韬光养晦，铢积寸累，长风破浪会有时，群狼环伺，千磨万击，任尔东西南北风
资本永不眠，下期见