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一常汽转债打新申购
常熟汽饰可转债11月18日（周一）打新申购，代码754035，沪市转债，若持有正股，可进行配售（每300股可配一手转债）。
1、基本面
正股基本面尚可，估值合理。近年来公司业绩稳健，净利润增速较快，现金流充裕，毛利率小幅下滑。2018年开始受汽车业需求下滑影响，业绩承压。今年三季报营收同比增长22.11%，净利润同比下降9.36%。
公司主营乘用车内饰件产品的生产、销售，产品包括门内护板、仪表板、行李箱内饰总成以及天窗遮阳板等零部件。下游客户主要是大型整车企业，包括一汽大众、北京奔驰、华晨宝马、上汽通用等国内知名整车厂。
受宏观经济以及小排量购置税调整影响，汽车业需求整体放缓，无论是整车还是零部件厂商，业绩均出现了明显的下滑，目前汽车产量仍未见企稳的信号。公司三季度业绩环比有所改善，加上在手订单充足，短期内业绩将保持稳定，未来的发展取决于行业复苏以及政策的扶持力度。综合评分7.5分。
2、转债条款
债券评级较低AA-，到期价值较高，121.8元（年化收益率3.42%），下修条款适中（85%），PB1.09，几乎没有下修空间，有回售保护。综合评分7.5分。
3、转债溢价率
目前转债小幅折价，转债评级较低，业绩稳健，估值合理，汽车类转债市场偏好一般，同类转债大多在面值附近，安全垫尚可。综合评分8分。
汽车配饰类转债比较：
4、申购策略
加权评分7.7分，谨慎建议申购该转债。无网下申购，预计中签率将有所提升。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。
相关指标说明：
基本面指标主要考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。权重30%
转债条款指标主要针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重30%
溢价率指标主要结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%
申购策略包括：
建议：评分超过8.5分，破发概率很低，值得长期持有，可多账户申购
谨慎建议：7-8.5分，破发概率较低或破发后也可继续持有
尚可：6-7分，有一定破发概率，风险与机遇并存，研究度较弱
不建议：低于6分，破发概率大，基本面较差，不值得申购
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